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华尔街日报:2019年IPO热潮不同于1999年互联网泡沫

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  • 2019-05-21
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简介 56、仙宫长命缕,端午降殊私。57、鹤发垂肩尺许长,离家三十五端阳。58、九子粽新传楚俗,赤灵符验出仙方。 23、你总说我懒,是啊,喜欢上你就懒得放弃你了呀。24、我,不会问,不会提,难过了

56、仙宫长命缕,端午降殊私。57、鹤发垂肩尺许长,离家三十五端阳。58、九子粽新传楚俗,赤灵符验出仙方。

  23、你总说我懒,是啊,喜欢上你就懒得放弃你了呀。24、我,不会问,不会提,难过了,心痛了就一个人不停的走,用沉默代替一切。25、想拥住风,想握住雨,更可笑的是想留住你。26、我如一叶小舟,在生活的海洋中任风浪蹂一躏;我奋力控制自己,却只感到精疲力尽。27、衣服会褪色,墙壁会斑驳,书本会发黄,他会变冷而且陌生,你别笑了,眼泪都掉了。

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  《敦煌本梦书》  梦见牙齿落失,儿子富贵。《敦煌本梦书》  梦见牙齿落者,大衰。

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  《梦林玄解》  梦奔二山。二山为出字,陷于囚狱者,梦此遇赦;困于征战者得脱,病于床褥者逢医。事有扶助,大吉。《梦林玄解》  梦负山有力。兆任大位,握大权,食大禄,获大利,诸事亨通畅利。

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还记得上一次投资者为IPO热潮疯狂吗?1999年,数百家公司疯狂地涌向公开市场,抓住了那些认为自己可以通过股票发财的普通人的想象力。 今年可能会更疯狂。 最新一轮IPO浪潮由网约车公司Lyft(,,%)引领。 该公司周五上市首日上涨%,融资亿美元,估值265亿美元。

Lyft规模更大的竞争对手Uber计划最早于今年春季上市。

负责安排IPO的银行家们表示,预计2019年上市的公司总规模将超过1999年。 此外,另一家共享经济巨头Airbnb也正在等待上市,可能会在明年正式亮相。

20年前,IPO热潮为那些只有商业计划和名称里带互联网字样的公司带来了数百万美元的收入。

然后,理所当然的,泡沫破灭了。

但《华尔街日报》指出,如今的IPO热潮是不同的。 现在上市的公司规模要大得多,历史也悠久得多。

佛罗里达大学IPO专家杰伊-里特(JayRitter)的研究显示,与此同时,多年来,科技初创企业一直充斥着私人资本,它们有能力从容上市。 许多创始人利用这些资金来建立自己的企业,远离公众投资者的窥探。 这让股市投资者失去了像上世纪90年代亚马逊(,,%)等公司那样进入底层市场的机会。

在亚马逊IPO时投资1000美元,如今的价值将超过100万美元。

亚马逊于1997年初上市,S&PCapitalIQ的数据显示,该公司上市第一年的营收达到亿美元左右,投资者有机会以略高于4亿美元的初始估值买进。

22年后,现在它的年销售额超过2000亿美元,市值接近9000亿美元,是世界第三大上市公司。

相比之下,银行家估计,成立于2009年的Uber的IPO估值可能达到1200亿美元。

这意味着,像亚马逊早期投资者可能获得的那种收益几乎是不可能实现的:如果Uber的估值增长幅度与亚马逊类似,到2041年,它的估值将达到240万亿美元。 尽管Uber和Lyft在叫车市场占据了强大的地位,但它们都有巨额亏损。

Uber去年亏损33亿美元,而Lyft亏损逾9亿美元。

尽管如此,他们还是成功地证明了用软件叫车的商业模式将会继续存在。

Uber的收入基础已经超过110亿美元,而Lyft去年的收入超过20亿美元。 Lyft约占美国市场30%的份额,而Uber几乎占据了其余市场的全部份额,并且在多个海外市场都是一家实力雄厚的公司。 因此,尽管今年的IPO可能没有那么大的斩获空间,但失败的可能性也更低。 根据里特的分析,收入更高的公司的股票往往表现得更好。

以1999年和2000年上市的公司为例。 分析显示,三年后,无论这些公司是否盈利,销售额超过1亿美元的公司的股价都比销售额低于这一门槛的公司高出约45个百分点。

同样的粗略模式在后互联网泡沫时期也适用。 一家公司越年轻、越小,就越难预测其未来的发展轨迹。 每一个成功的亚马逊背后,都有很多失败的Webvan。 里特跟踪的1999年和2000年的856宗IPO中,有272宗在五年后市值缩水逾90%。

互联网杂货配送公司Webvan成立三年后,于1999年末上市,其估值迅速达到80亿美元。

据S&PCapitalIQ的数据,该公司当年的销售额为1330万美元,但这家不盈利的公司在建设高科技基础设施时消耗了大量现金超过8亿美元2000年,该公司累计亏损亿美元,被迫申请破产保护,并于次年关闭。

那个时代其他值得注意的失败案例还包括,该公司以在一场奢华的广告宣传活动中使用的袜子玩偶而闻名。 该公司于2000年2月上市,成立仅一年,9个月后宣布倒闭。

该公司股价从未超过11美元的IPO发行价。

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